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三是关联度易引发“负外部性”。互联网金融使得传统金融机构暴露在互联网金融的风险之下。以现实中互联网金融的各类“宝类”产品为例，成千上万的投资者买一款宝类产品，这些产品再把收集到的钱以协议存款的形式存入银行。在金融环境正常的条件下，这些产品很好地起到了分散风险的作用。然而，如果金融危机来临，某一家银行倒闭了，而宝类产品的投资者都不知道自己的钱是存在哪家银行，为了保险，所有投资者都要取出自己的钱，因而出现挤兑和流动性风险。这实质上是一家银行的风险通过宝类产品转嫁给另外所有的银行，也使得金融机构的风险传染性增强。因此，对于传统金融机构的宏观审慎监管而言，应将金融机构与互联网金融企业的关联度纳入监管框架，以保持金融体系的稳定。
因此，互联网技术与传统金融业务不断融合，使得传统金融机构和互联网金融机构之间、金融机构与非金融机构之间的界限趋于模糊，分业监管带来的监管重叠和监管真空问题不断凸显。因此，对于互联网金融来说，纳入宏观审慎监管框架也是十分必要的。
哪些互金机构会纳入MPA监管？
互联网金融的业态众多，有第三方支付、互联网贷款、P2P、互联网保险等多种业态，但从我国目前的MPA框架来看，并不是所有的互金机构都需要纳入MPA。
一方面，从我国的MPA框架来看，其评估指标主要是针对从事信贷业务相关的指标，如资本充足率、信贷增速情况、信贷证策执行情况等。从这个角度来说，互联网金融中从事信贷业务的机构或许是MPA未来重点监管的领域。因此，从事互联网消费金融、供应链金融等业务的互联网小贷公司大概率会逐步纳入MPA监管框架。
而P2P这类业态纳入MPA监管框架的可能性较小，因为从实质来说，P2P是由个人向个人发行债券，虽然说是借贷，但本质类似于证券发行。当然，P2P是否会纳入MPA监管，还需要看人行的决定。
另一方面，宏观审慎证策框架中有一个重要的概念，即系统重要性金融机构，即可能对金融体系产生重大影响（但规模不一定很大）的金融机构。在传统金融机构的宏观审慎监管框架中，对系统重要金融机构的监管有更高的要求。
在互联网金融领域，一些机构的行为有可能对金融体系产生重大影响。例如，类似蚂蚁金服等大型互金机构，涉及很多金融业务领域。在C端，逐渐成为老百姓日常支付、投融资的重要渠道；B端，这类机构背后更是与数以百计的各类金融机构存在业务往来，其重要性不言而喻。因此，对互联网金融的宏观审慎监管，很重要的一个方面是对此类系统重要性互金机构进行监管。
纳入MPA后，互金日子会更难过吗？
从MPA的监管要求来看，从事信贷业务和系统重要性的互金机构都可能会被纳入MPA监管。在监管本已不断加强、不断规范的情况下，纳入MPA会让互金的日子更难过吗？
与银行业的MPA监管类似，互金的MPA监管的第一个任务就是评定哪些机构是系统重要性互金机构。对于被评定为系统重要性的互金机构来说，将面临相比一般机构更加严格的监管，比如更高的资本要求，更严格的流动性限制、业务规模限制等等。就这个角度而言，此类机构的发展将受到较大的限制。但从另一个角度来说，能够被评定为系统重要性互金机构也不是坏事。因为，传统金融机构中，也只有工、农、中、建被评定为全球系统重要性银行。所以，被评定为系统重要性金融机构也是对这个机构实力的一种认可，也算得上一种荣誉。
对于从事信贷业务的小贷公司来说，未来在MPA的监管体系下，各方面的监管要求都逐步向银行业看齐，他们的日子就不会那么好过了。因为资本充足情况、贷款增速、信贷证策执行情况等等都会受到比较大的限制。至少，这些机构再不能随意向房地产等受到信贷调控的行业授信了。 2/2 首页 上一页 1 2 |
