4月13日，融创中国在停牌13个月后复牌，如大家预料那般融创股价一度重挫，至收盘，融创中国单日大跌55.4％，市值仅剩111亿港元，自2020年初的高点已经蒸发超过95％，市值蒸发超千亿。
曾几何时，融创常年稳居中国房地产前三，在全国各地疯狂跑马圈地，随着中国房地产行耶旜现流动性短缺和销售下滑，融创中国去年也遭遇了美元债违约。目前融创中国是我国暴雷开发商中离岸债务最高的公司之一。在地产界几经浮沉，融创幕后大佬孙宏斌，究竟是什么来头？
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01 卓越的小镇做题家
孙宏斌，1963年出生于山西省运城市临猗县角杯乡潘西村，家中共有兄弟四人，他是老大。出身底层的他从小就知道万般皆下品，唯有读书高，也只有读书才能改变命运。15岁考入武汉水利电力学院（今武汉大学水利水电学院） 水利专业学士学位，22岁就读清华大学水利工程系，并获得专业硕士学位，后又取得哈佛大学高级管理学位。
从清华大学硕士毕业，先是在中国环境科学院工作，一成不变，一眼看的到头的生活让孙宏斌不能忍受。看到联想的招聘后，1988年他毅然辞职，转身投向了正值创业期的联想。
彼时的孙宏斌年仅25岁，有想法，有能力，有冲劲，柳传志一眼便相中了这个年轻人，对他寄予厚望，很快把他提拔到营业部主管，负责联想销售工作。
当千里马遇上伯乐，一切似乎看起来都是那么的顺理成章。斗志昂扬的孙宏斌带着一帮热血年轻人，用短短2个月时间，在全国组建了13家分公司，年营业额达2400万。
不到两年时间，孙宏斌一路扶摇直上提拔为企业发展部经理，主管他在全国范围开辟的18家分公司，成为联想最被看好的接班人。
02 人生第一个滑铁卢
对于孙宏斌，想来在初遇之时，柳传志是真心喜欢和着力栽培他的。后来据孙宏斌回忆说，柳传志当时说：人有三种，第一种，自己能干成事的；第二，能带着一群人干成事的；第三，能审时度势的，一眼看到底。最后这种人很少，他，孙宏斌就是第三种人。
然而，教父和少帅的矛盾很快就来临了，导火索是孙宏斌在企业发展部瞒着柳传志办了一份《联想企业报》，并公然宣称：“企业部的利益高于一切”，企业部有独立的人事任命权。俨然成了联想内部的一个独立王国。
另立山头这是柳传志所不能容忍的，当然对于爱将，他还是有所保留的，1990年3月，柳传志回京开了一期干部培训，并专门找孙宏斌谈话，“你是要我，还是要那些生瓜蛋子”，给足了孙宏斌台阶，未等孙宏斌反应，孙的下属们一个个跳起来反驳柳传志。这让柳传志再次感到了威胁。后来，有人向柳传志报告，孙宏斌等人一起商议要把手中握有的1700万货款转到别处。
再爱惜人才的柳传志也不会任由孙宏斌侵犯自己的利益，1990年5月28日，孙被警方羁押，7天后被逮捕，25个月后判决，主审法院判决“挪用公款”罪名成立，刑期五年。孙宏斌多次难以释怀，以至于多年后向法院提起行证复议，改判为无罪释放，当然这是后话。
有时候，天堂和地狱只在一念之间。
不过孙宏斌确实是一个能屈能伸的人，他明白此时自己已经无力回天，唯有好好表现，争取早点出去，以图东山再起。1994年初，孙宏斌被裁定减刑1年零两个月，同年3月27号，正式刑满释放。
正如电影《肖申克的救赎》里说的那样：有些鸟注定是不会被关在笼子里的，因为它们的每一片羽毛都闪耀着自由的光辉。
出狱前，孙宏斌约柳传志见了一面。不是复仇，而是诚心诚意认个错。孙宏斌后来回忆道。此时的联想，已经初具商业巨舰的雏形，柳传志已经是享誉中国的商业教父。
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推杯换盏之间，孙宏斌向柳传志表达了想创业的想法，希望柳能支持他东山再起，并承诺今后不再涉足IT界。此刻面对孙宏斌，霹雳手段已经释放过了，柳传志再次动了菩萨心肠。借了50万给孙宏斌，让他自己创业。
03地产黑马 东山再起
凭借着50万元的启动资金及联想集团柳传志、中科集团董事长周小宁站位扶持，一家名叫顺驰的房地产代理公司在天津横空出世，并且迅速做的风生水起。适逢1997年亚洲金融危机，国家大力拉动内需，借着中国房地产的春风，顺驰在天津一路攻城略地。命运似乎总是眷顾有准备的人，1998年，我国进行城镇住房制度改革，明确了城镇住房的市场化、货币化、商品化改革方向，停止了“实物分房”、实行住房分配货币化，标志着以市场供应为主的住房供应体系的确立。
乘上这股证策东风，顺驰一路扶摇直上。2002年底，顺驰在天津累计开发30个项目，占到天津房产开发总额的20%，成为“津门地产带头大哥”。
然而，孙宏斌的志向从来不是仅限于天津一隅，他的目标是中国更广大的市场。
2003年，“中城联盟”在重庆召开例会，孙宏斌直接喊出，顺驰当年销售额要达到40亿元，要超越万科，做全国第一的房产，逼得王石当场反驳孙宏斌吹牛X。
令人震惊的是，仅仅两个月之后，顺驰开始如飓风般席卷全国，大范围跑马圈地，屡拿各地地王。
于是乎孙宏斌身上又多了一个“地产骇客”的新标签。
一年多的时间，顺驰的土地储备面积就达到了1200万平方米，员工数量超8000人，成为了全国知名的巨型房企。
同时，在向王石公开发出挑战的2003年，孙宏斌在顺驰之外又创建了融创。
时代造英雄，孙宏斌可能是把杠杆运用得淋漓尽致的激进派。然而，楼市过热，2004年国家各种证策密集下达进行调控，地产凛冬甫至。
孙老板很快就为顺驰的快速扩张付出了沉重的代价，顺驰很快陷入资金危机。
同年11月，顺驰赴港上市计划搁浅，并在次年与美国投资银行摩根的谈判失败。2006年初，顺驰已经欠下银行贷款高达46亿元，一系列的连锁反应使得顺驰步履维艰。
不得已，2007年，孙宏斌将顺驰集团出售给香港路劲基建集团，并将主阵地转移到融创地产的经营上。
再次跌入谷底的孙宏斌仍不信命，怀揣着梦想，依托于顺驰留下的星星之火，终成燎原之势，融创浴火重生，2010年国庆最后一天，融创中国在香港联交所上市，蛰伏许久的孙宏斌再次回到大众视野。此后几年，年轻的融创在地产领域一路攻城略地高歌猛进。
04 历史重复 再度折戟
发展初期，融创对于导致顺驰失败的直接导火索现金流一直把控的很好，每年都有一个严格的预算管理规划和完整的资金解决方案。
根据融创的上市文件显示，从2007年到2010年，融创的资产负债率都处于行业低位，分别是68%，61%，28%和70%。同时期的恒大，碧桂园等都超过80%，即使以稳健著称的万科，平均负债率都在72%以上，融创堪称地产界优秀学生，然而骨子里的扩张基因使得融创前进的脚步一直不曾停留。
2014年5月22日，绿城(3900.HK)和融创(1918.HK)发布公告，融创以62.98亿港元的价格收购绿城24.313%的股权，虽然后来收购破裂，但融创的野心可见一斑。
2016年9月22日，融创旗下的天津聚金物业管理有限公司出资40亿元认购全部金科增发股票，成为其第二大股东。
2017年1月，融创以26亿元拿下链家6.25%的股份；同月，以150亿元的代价分别收入乐视网8.61%，乐视影业15%，乐视致新33.5%的股权；5月，以102亿元收购天际烂尾楼星耀五洲项目；7月，王健林将万达旗下13个文旅项目和76个酒店打包卖给了融创，总价632亿。
可谓是融创并购史上最浓墨重彩的一笔。
2018年1月，融创以125亿元收购上海泛海建设公司100%股权；10月，以40亿接盘李嘉诚大连项目；驰援会展王邓鸿，以152亿元收购云南城投集团持有的环球世纪及时代环球51%股权，而这一笔天价的收购项目，孙宏斌只花了1个小时就拍板拿下。
从顺驰到融创，孙宏斌的扩张路一直与激进的收购相伴。
自2016年以来，融创扩张步伐逐渐激进。就项目数量来看，从2013年底的5地项目，到2016年底融创布局城市达44个。2017年，融创凭借2680亿的销售额坐上TOP4宝座，孙宏斌成为当年的“并购狂人”，"手拿巨资，疯狂并购"是融创最显著的标签，狼性十足。
同时，孙宏斌也被外界冠以白衣骑士的美誉，骑白马拯救众多房地产兄弟于狂澜既倒之间。
不过，当骑士梦遇见PPT大师，故事总是朝着相反方向发展。孙宏斌用150亿元入股乐视股权，援手命悬一线的乐视及贾跃亭。反手，贾跃亭很快就给他上了一课。不到半年的时间，贾跃亭出走美国。以至于老孙在2017年业绩发布会，掩面痛哭，承认乐视是一个失败的投资，计提损失165亿，不是壮士断臂是壮士断头。
2018年，在乐视上吃了闷亏的孙宏斌沉寂了一年。2019年，他再次以白衣骑士的姿态回归大众视野。
2020年，融创虽然没有停下收购的步伐，但是谨慎了许多。
2020年6月，融创以350亿元的代价，接盘了山水文园的全部项目；11月，又以49亿元接盘了新湖中宝的两个项目。
根据2021年年报，由于债务违约，融创合计1583.9亿元债务可能被要求提前还款，如果加上这笔债务，截至2021年底，融创即期借贷高达2351.5亿元，而同期的融创在手非受限现金为143.4亿元，受限现金为548.6亿元。
天量债务危机，逼得孙宏斌不得不寻找自己的白衣骑士，融创的底气就是自身巨量的土储。 数据显示，截至2021年末，融创的总土地储备为2.54亿㎡，其中权益土储为1.6亿㎡，权益土储货值1.77万亿元。
融创在西南几乎处处开花，但时也运也，无论是证策、监管，还是持续三年之久的疫情，让这趟“旅途”处处踩坑。
无论是三年疫情，还是证策、监管，地产逐步进入稳步升值的常态化地产时代，曾经融创的重仓西南区域和重仓文旅板块处处入坑。
尤其是2021年云南环保风暴，融创的暴雷也就此被埋下了注脚。
2022年，融创中国宣布暂停股市买卖，进入停牌状态。
2023年2月22日，因一笔仅661.75万元的商票，融创首次被列入失信被执行人名单。
尽管该融创中国宣称，目前正在与相关企业商谈解决中，但不可否认，对于这家以“白衣骑士”著称的公司来说，这一刻，白衣蒙尘。当债务压顶而来，善做“白衣骑士”的孙宏斌也只能踏上了寻找融创“白衣骑士”之途。
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